据20cr钢管厂检测员得知消息指出，今年即将结束，全球市场无一例外的经历了“滚动熊市”，几乎没有任何资产“善始善终，全身而退”。

    新兴市场在2018年前10个月饱受美元走强之苦，发达市场也没好到哪里去，欧洲重要股指跌幅比亚洲重要股指跌幅还大；牛了十年的美股，在最近两月也疯狂回吐涨幅。

    展望2019年，多家投行表示并不看好美元、美股等资产，但对大宗商品情有独钟。

    欧股沦陷，“重回18年前”

    Wind数据显示，英国富时100指数年初至今下跌了11.83%，触及1999年的位置，回到18年前。意大利指数下跌了14.86%，德国DAX指数下跌16.49%，法国CAC40指数下跌9.40%，西班牙IBEX35指数下跌12.23%。而MSCI欧洲指数竟然下跌达到了15.59%。

    据20cr钢管厂检测员得知消息指出，在欧洲主要国家股指出现两位数跌幅的同时，欧洲蓝筹股也成为暴跌的主力。由欧盟成员国法国、德国等12国资本市场上市的50只超级蓝筹股——欧洲斯托克50指数表现来看，年初至今已经下跌了10.98%，而现在点位2828点，距离2000年2月份的历史高点5219点，已经跌去46%，几乎腰斩!

    在欧洲经济领头羊——德国股市上，德国蓝筹股指DAX的30家上市公司中，17家公司在三季度出现经营利润下滑，其中1家出现亏损，也从侧面反映了德国经济基本面“降温”的趋势。其中，大众、德意志银行、宝马、戴姆勒奔驰、西门子、巴斯夫等德国著名品牌上市公司的股价，跌幅都在两位数以上。

    全球市场调查机构IHSMarkit日前公布，欧元区11月综合采购经理人指数(PMI)终值从10月的53.1降至52.7，为2016年9月以来最低水平。而企业乐观气氛处于2014年底以来最低，明年经济下行风险升高。

    据20cr钢管厂检测员表示，根据11月发布的数据显示，受全球贸易摩擦和国内汽车行业产出下降影响，德国经济三季度环比下跌0.2%，是2015年第一季度以来的首次萎缩。而德国三季度出口萎缩，制造业PMI创32个月新低，综合PMI创近四年新低。

    现在，欧盟区核心成员都面临着巨大的经济下行风险。

    一直以来，德国经济的表现很大程度决定了欧元区经济的成长或萎缩。虽然三季度欧元区仍保持扩张，但0.2%的环比增速明显低于上半年，“趋冷”的方向与德国一致，全欧洲景气正陷入两年多以来的最低点。

    据20cr钢管厂检测员表示，与此同时，欧洲政治动荡风险也在进一步抬高。12月3日，法国“黄背心”抗议活动引发严重骚乱，法国总理菲利普(EdouardPhillippe)当天宣布，暂停包括上调燃油税在内的三种财政措施6个月。未来将寻求在税收和公共支出方面进行公开辩论。而如果下调税收，那么未来的公共财政支出也将下调。

    英国退欧一波三折，不确定性较大。

    12月11日，英国议会将对此前欧盟委员会通过的脱欧协议进行表决。从目前的情况看，协议获得通过的可能性不大。一旦脱欧协议被否决，英国政府将有最多21天的时间提出新的方案，目前英国国内对第二次公投以及挪威模式的呼声渐起。意大利总理孔特当天将向欧盟委员会主席容克提交修改后的2019年预算案。

    总之，在欧股大跌之际，欧洲的基本面还面临着诸多重大问题悬而未决，股市难言乐观。

    美股年末疯狂回吐

    美股曾经一枝独秀，在上半年欧股震荡和新兴市场大跌时表现尤为突出。不过在10月以来，走向开始出现波折。

    上周五，标普500指数(INX)的50日均线下穿200日均线，形成所谓“死亡交叉”(deathcross)。

    T3Live合伙人ScottRedler表示，这意味着股价或将长期处于低位，是真正卖出的信号。上一次出现这一技术形态是在2015年。

    此前，由中小盘股组成的罗素2000(IWM)在11月13日形成“死叉”，自那以来下跌了4.4%。11月27日，纳斯达克综指(IXIC)也出现这一形态，至今下跌1.6%。12月4日(本周二)，纳指100(NDX)也步其后尘。

    个股方面，苹果(AAPL)、谷歌母公司Alphabet(GOOG)本周分别下跌5.65%和5.29%，抹去年初以来全部涨幅。

    分析称，美股大跌的原因是美债收益率倒挂，引发经济衰退的担忧。

    据20cr钢管厂检测员指出，美国国债收益率曲线出现局部“倒挂”，为十一年来首次。截至周五，这一现象主要发生于5年期和3年期国债收益率之间。长期以来，收益率曲线倒挂被视作经济衰退的“先行指标”。

    美国谘商会(ConferenceBoard)编制的领先经济指数(LEI)由十个组件组成，其中就包含利差变量——美国10Y国债收益率与联邦基金利差。

    据中金公司统计，1955年至今的63年间，美债10年期与1年期收益率发生过10次倒挂，其中9次倒挂后没多久美国就陷入经济衰退。1966-67年的那次倒挂，虽然没有被美国经济研究局(NBER)定义为经济衰退，但1966年美国发生了信贷危机(TheCreditCrunchof1966)。中金研究团队认为，10年期与1年期美债利差倒挂对经济衰退/信贷危机具有超强的预测能力，10发10中。

    上述报告称，历史经验看，平均而言“倒挂”到衰退时间约一年半左右。目前，10年期与1年期美债利差为17BP(注：17个基点，即0.17个百分点)。

    研究咨询机构CFRA首席投资策略师SamStovall表示，市场通常在12月中触及低点。但今年尚不清楚市场是否会在年底大幅反弹。他说：“真正的问题是，我们是否正走向全球衰退，这就是问题所在。统计来看，标普500指数在衰退前七个月见顶。贸易问题是如此不确定。这最终可能成为一个相当有影响力的催化剂。”

    投行看多大宗商品2019年表现

    巴克莱报告称，当前大多数大宗商品都超卖，价格应该会回升。

    高盛发布的“原材料十大交易策略”建议投资者，鉴于大宗商品市场出现前所未有的错位，目前已迎来做多石油、黄金和基础金属的机会。

     据20cr钢管厂检测员指出，虽然黄金2018年的表现较为坎坷，但是分析师对于2019年黄金的走势并不悲观。高盛已将黄金列入2019年十大最佳大宗商品交易之一。

    高盛的预计，受后周期对另类投资组合多元化的需求推动，预计2019年黄金ETF的资金流入量将会扩大，金价将在未来12个月内升至1350美元。与此同时，高盛在报告中表示，2019年的金价展望维持为3个月1250美元/盎司，6个月1300美元/盎司。

    原油方面，高盛大宗商品主管Currie表示，油价高于50美元/桶符合美国利益，预计油价会上涨；原油市场需要减产100万桶/日。

    最新OPEC会议长减产120万桶/日，超出了高盛的预期。

    美银美林预计布伦特原油和WTI原油在2019年均价将分别达到70美元/桶和59美元/桶。